不务正业是证券监管的老问题---大问题

旭宝楠并

　　说不务正业是证监会的老问题，怕是在股市上博弈了多年的老股民皆有同感。自90年中国股市诞生以来，我们的证监会没有一天不把融资再融资成就看得比保护投资者利益，尤其是中小投资者利益更重要。
　　说不务正业是证监会的大问题，凡是经历过历史上三次大的股灾的投资者无不刻骨铭心，“割韭菜”成为了市场各方人士对我们的股市功能最形象的解读。
　　如果说我们的证监会只重视融资功能，长期忽视投资者保护职能，那么，这样的证监会被市场戏称为“圈钱监管”，“职能偏废监管”是不冤枉的。
　　如果说我们的证监会长期漠视市场人士讽刺为“圈钱监管”，“职能偏废监管”，而仍然继续我行我素，执意盯着圈钱指标做政绩，那么，这样的证监会其实就是一个长期不务正业的证监会。这样的结论可否成立？不妨请我们的监管层去学习一下欧美等成熟市场的证监会职能，因为，这些国家的股市成功的抵御了有史以来最大的金融、经济风暴，股市没有因此一年下跌75%。
　　保护投资者利益，尤其是要保护中小投资者利益，这就是股市对投资人的诚信，这也就是欧美股市抗风险能力远优于我们，资本流动性远优于我们，长期资本投资收益远优于我们，进而，股市的稳定投资收益环境远优于我们的根源所在。我们的一代又一代监管层至今没有明白这个道理，长期无视投资者利益，所以，股市投资风险远大于投资收益的机会，这就是证券监管的老问题了，无法回避，无以托词的老问题。
　　如果说监管层长期依赖“割韭菜”现象满足融资功能，那么，这个功能的维持，甚至长期维持就是短期行为，政府带头搞短期行为对于一个国家金融经济而言就是一个大问题。
　　地方政府巨额举债搞政绩根源在这个大问题上；经济建设领域的方方面面腐败问题越演越烈，依靠腐败升官发家致富的势力集团长期从事腐败活动却无后顾之忧的根源也在这个大问题上；一些地方敢于频繁闯金融经济管理的红线，不断出现虚增统计数据，预征税收等爆料其胆气同样来自于这个大问题；集中金融调控的多项功能集中打压股市，致使股市发生雪崩于不顾，其职能基础也源自这个大问题；----------
　　由此来看，证券监管的职能长期错位不仅是个老问题，也同样是个大问题。
　　如果我们的监管者们能够去诚意的求教欧美等成熟市场的证监会职能，一定会得到这样的忠告------证监会的职能就是保护投资者利益，尤其要保护中小投资者利益；证券市场的活力来源于社会资本的投资收益，是社会资本的投资收益带动了证券市场的融资功能，证券市场的融资功能其实是投资收益功能的衍生功能，没有投资收益功能就不可能有融资功能，如果确有本末倒置的奇迹出现，确实有无须回报特能维持融资功能，那么，这个市场一定存在掠夺问题；
　　欧美监管专家们还会告诫我们的监管官员们，证监会不是交易所，证监会的保护职能所针对的最主要监管对象就包括交易所行为、上市公司行为、政府职能非法渗透行为。而到处找钱进股市是交易所的事情，维护供求关系平衡，保障证券市场的投资收益优势等事情是要由交易所来做好的事情，针对股市长期供求关系严重失衡，针对股市经营不善造成投资者大面积长期巨亏等异常问题的依法监管问责才是证监会的主要事情。针对这些问题的依法管理，立法送审、铁面司法才是证监会的正业。
　　最主要的监管只能是维护投资收益的证券市场，市场融资必须在这一前提之下适度组织，严格监管。即：市场的融资功能是市场的投资收益功能的附属功能，竭泽而渔的组织市场融资是断市场后路的急功近利行为，是严重的金融犯罪行为。
　　我们市场上长期存在的“割韭菜”问题正是说明了我们的市场长期存在资本掠夺问题，而且这个问题越演越烈，甚至发展到了联手“挖韭菜根”的竭泽而渔的程度。在随意扩容、推出金融衍生品交易等事情上。既不去调研分析这些举措之间的相互关系，又不对可能发生的严重后果设计对策，及时采取措施，不惜先上马后立规，造成大面积“三高”发行，大规模巨额超募资本，甚至在资本基本没有对外开放的国家搞国际板等只有在国际资本推动下才能够设立的证券交易市场，将资本市场公然搞成第二财政资源，这些问题才是证监会依法维权的职能着力点。
　　不思养鱼，不设计休渔期，只顾肆意组织滥捕滥捞；不养林，不栽树，只顾随意滥砍滥发；不维护投资收益，不严惩肆意圈钱，只顾肆意组织企业上市融资；这样的本末倒置的监管会是什么样的结果？什么样的人才会埋头做这样的荒唐事，且连续数十年一意孤行，听不进不同意见。
　　不难看出，我们的证券监管职能长期错位，维护保护职能长期本末倒置，容留老问题，酿成大问题才是严重的市场问题长期无解的根源所在。
　　至此，排除一切与投资者争利益的势力、公权力才是解决老问题，大问题的治本要件。
　　2013年3月23日
　　皮海洲：找钱不应是证监会的职责 是本末倒置
　　www.eastmoney.com2013年03月18日 07:54皮海洲
　　继3月7日晚证监会发布RQFII扩容新规允许RQFII可以100%投资A股之后，3月9日证监会宣布，从4月1日起，境内居住的港澳台居民可以开立A股账户。3月10日，证监会主席郭树清在出席两会的间隙接受媒体采访时又表示，RQFII额度在有需要的时候将进一步扩大。诸多消息表明，进入3月份之后，证监会仍然行走在为股市“找钱”的路上。
　　就股市的发展来说，当然需要有资金的参与。尤其是股市行情向上发展，这就更加需要有资金的支持。就此而论，作为A股市场的参与者来说，是应该要感谢证监会为此作出的不懈努力。
　　不过，在肯定证监会努力工作的同时，市场参与各方需要明白的是，“找钱”不应是证监会的职责。证监会有必要打通国内外各路资金进入中国股市的通道，但“找钱”本身却不应该是证监会应该做的事情，这其实是一种本末倒置。
　　就证监会的职责来说，应该是为投资者营造一个“三公”的投资环境，制订游戏规则，维护游戏规则，抓住并惩治那些破坏游戏规则的坏人。如果这个市场能够保护投资者利益，给投资者带来相应的投资回报，那么国内外各路资金自然就会流向这个市场。相反，这个市场如果没有吸引力，那么资金流向这个市场的步伐就会停滞，甚至从这个市场流出。因此，证监会的职责应该是建设股市，而不是为股市“找钱”，股市有没有资金流入，取决于股市建设的情况。如果管理层不是把更多的精力放在加强股市建设上面，放任绿大地、万福生科(行情 股吧 买卖点)(300268)这种欺诈上市的公司在A股市场横行，而把精力放在为股市“找钱”上面，这显然是本末倒置的做法。
　　这种做法的效果其实也是有限的。毕竟除了公募基金可以不计盈亏、可以置基民的利益于不顾之外，其他进入股市的资金都是为了逐利而来。如果市场不能给予投资者以正常的投资回报，甚至形成一种“赔钱效应”，那么这个市场是很难吸引到资金，更是很难留住资金的。很明显的事实是，保险(行情 专区)资金进入A股市场是没有渠道阻塞的，目前政策规定保险资金可投资A股的资金比例占总资产的20%，但实际上目前保险资金投资A股的比例只有10%左右。由于股市缺少吸引力，还有一半的可投资A股市场的保险资金并没有进入到股市中来。因此，尽管最近一个时期以来，管理层在引进QFII资金与RQFII资金进入A股市场上看起来很热闹，但最终有多少资金流向A股市场，又会用多少资金买进A股，情况未必乐观。实际上，在世界上一些成熟的股市里，很少有管理者是象中国证监会这样每天忙于“找钱”的。
　　而证监会之所以每天忙于“找钱”，究其原因在于A股市场是一个圈钱市。为了满足发行人IPO的需要，为了满足上市公司再融资的需要，甚至为了满足大小非套现的需要，股市必须要有大量的资金源源不断地流入。否则股市就会陷入低迷，圈钱市就难以为继。所以，为了将圈钱市进行到底，管理层必须不辞辛劳地为股市“找钱”，哪怕就是象境内居住的港澳台居民那样的“小钱”，管理层同样不以“钱少”而不为。
   
   
   
   
   
   
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